广告业务增长疲软，谷歌能否“维持”王者风范？

le似乎将共同努力通过出让回报入股。

05

Waymo

Google有一个子一些公司，专门共同努力创建改变21世纪的一些公司，这些一些公司最终显然成为下一个Google。这家子一些公司的一项措施是Waymo，它是Google在2009年创建的自动驾驶货车。

Waymo可以通过提更高道路确保、减少头颅骨燃料和减少成本更高更高来促使革命性的推移。Waymo还与货车制造商建立联系了多种合作项目的关系，将该技术集成到每辆货车中所。

Waymo只是花旗银行应该购买Google证券的另一个原因。根据咖啡店商品共享情报一些公司的数据，自动驾驶货车商品预计将以22.75%的CAGR上升，其中所最大的商品是北美(除此以外)。来年3同年，Google同年悄悄纽约市扩大其自动驾驶货车测试。他们悄悄向纽约市内陆地区借此飞行器上学的职员共享均电动捷豹货车。除了打车服务于，Waymo还在努力向摩托车运输课题扩张。

自动驾驶货车商品计算(Mordor Intelligence)

根据Waymo的网站，英国70%的集装箱是通过摩托车运送的。在过去的一年中都，客货一些公司受到了劳工供不应求的影响。更是少的售票员并不一定更是少的客货，这造成了更是更是更高的出货量。自动驾驶货车为摩托车运输一些公司共享了劳工供不应求的解决方案。

此外，由于工资花销的急遽减少，摩托车运输一些公司将倾向于转回自动驾驶货车。Google从未与几家摩托车运输一些公司建立联系了Waymo合作项目的关系，仅限于J.B. Hunt。如果有足够多的摩托车运输一些公司推行Waymo，劳工供不应求关键问题将获得较为严重，劳工成本更高将减少，投入生产效率将提更高。

银行业雷曼兄弟(UBS)预计，2030年飞行器商品的总内涵将更高达2.8万亿美元。他们还计算，Waymo将拥有飞行器货车商品的60%。此外，雷曼兄弟计算，到2030年，Waymo本身的花销将达到750亿至1350亿美元，是YouTube分开花销的4倍。

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本票本票静态

DCF的花销计算(Excel)

对于我的本票本票静态，我常用了观察家对22上半年和23上半年可变更EBITDA的一致估计。我假定2024上半年和2025上半年的花销CAGR为20%(可知下文)。将这些假定输入我的DCF分析后，我断定每股的内在内涵为3037.90美元(比现过渡阶段价钱2307.90美元更高出30.42%)。关于成本更高和款项，我常用3年的近代略更高于作为出货量的百分比。

过去三年，Google的平均花销成本更高为出货量的32.46%。他们的3年平均客货款项是出货量的29.84%。营业外花销分之二出货量的44%。外汇花销分之二出货量的13%。最后，真如运作外汇的推移是出货量的5%。关于终值，我常用10年期公债作为永久上升率。将这些假定放入我的DCF静态后，我断定了2022上半年至2025上半年的本票如下:

权利本票计算(Excel)

对于我的本票率，我常用GOOGL的现过渡阶段市值和欠债的现过渡阶段市值量度出GOOGL的WAAC为8.73%(除此以外)。为了量度GOOGL的平等权利成本更高，我通过量度8.5%的意味著商品溢价和2.91%的反之亦然利率(10年期英国外债)彼此间的关联性，断定了他们平等权利成本更高的5.59%的商品可能性溢价。为了量度欠债的商品内涵，我常用了2021年的利息款项、21年的总欠债(净资产内涵)和4年的期内。

WACC量度(Excel)

在将 8.73% 的 WACC 应用于我对 MSFT 的计算期望本票量后，我断定每股的内在内涵为3037.90美元(如下上图)。这比现过渡阶段股市2329.31美元更高出30.42%。我的目标价钱更是略更高于花旗银行12个同年目标价钱的中所位数，从每股2840美元到4533美元不等。

内在/行业内涵(Excel)

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投资可能性

在投资GOOGL之前，有几个可能性需要考虑。尽管大众负债负债表西北面卫生状态，但没落的可能性悄悄势头上升，而且显然迟早才会要到。彭博相信现过渡阶段经济没落的机率为25%，而花旗银行更是为漠不关心，更高达35%。

鉴于特殊性状况、通货膨胀自然环境、更高油价和潜在的一些公司税上调，这种显然性很快就才会再次出现。鉴于大众负债负债表的病状，下一次没落未来会不像网络固化或次贷经济危机那样糟糕。

由于Google的产品线种类不限，该一些公司面临着更是大的相互竞争舆论压力。一如既往，Google将再次促成关键字引擎商品，推动海报花销旺盛上升。然而，该一些公司在相互竞争十分激烈的尘和网路平台因特网商品中所客货。尘商品目前由南美和开发者促成，分之二总商品份额的50%。

此外，鉴于网路平台因特网课题共存不必要不同的相互竞争对手，YouTube的花销显然才会受到影响。这些相互竞争舆论压力显然才会造成了Google在YouTube和尘量度课题得不到宝贵的商品份额。

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开篇

Google是关键字引擎行业的促成者，这让他们在海报上都有了准确的花销缺少。尽管有迹象暗示YouTube的海报企业低迷，但该划分商品的其他课题仍有旺盛上升，如其他用户专业性和购买者上升。Google在他们的产品线的水中所也有几个可以促使指标回报的英国太空总署方案。Waymo西北面促成自动驾驶货车商品的有利地位，为Google共享了庞大的近年来。

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